التقييم المالي للمشاريع الاستثمارية واتخاذ القرارات التمويلية

تُعد دورة "التقييم المالي للمشاريع الاستثمارية واتخاذ القرارات التمويلية" برنامجًا تدريبيًا متقدمًا يهدف إلى تمكين المشاركين من استخدام الأدوات والتقنيات المالية لتقييم جدوى المشاريع الاستثمارية، وتحليل التدفقات النقدية، واتخاذ قرارات تمويلية سليمة (الاقتراض، إصدار الأسهم، التمويل البديل). في ظل المشاريع الضخمة في السعودية (رؤية 2030، صندوق الاستثمارات العامة، برنامج تطوير القطاع الخاص)، أصبح التقييم المالي الدقيق حجر الزاوية لتخصيص رؤوس الأموال بكفاءة وتعظيم العوائد للمستثمرين.

شهادة متضمنة

تدريب بقيادة خبراء

تعلم تطبيقي

دعم في التسجيل

أيام

5 أيام

اللغة

العربية والإنجليزية

ملخص الدورة

اطلب الجدول وعرض السعر

لا يوجد دفع إلكتروني مفتوح لهذه الدورة حالياً. يمكن لفريقنا إرسال عرض السعر المناسب لك.

تاريخ البدء

مرن / متاح دائماً

الشهادة

شهادة معتمدة

أيام

5 أيام

يصلكم العرض عبر البريد وبوابة العملاء

استفسر عبر واتساب

تفاصيل الدورة

نظرة عامة

تنتقل الدورة بالمشارك من تحليل البيانات المالية الأساسية (بيان الدخل، الميزانية العمومية، قائمة التدفقات النقدية) إلى تطبيق أدوات التقييم الديناميكية (صافي القيمة الحالية (NPV)، معدل العائد الداخلي (IRR)، فترة الاسترداد (Payback Period)، مؤشر الربحية (PI))، وتحليل الحساسية (Sensitivity Analysis) وتحليل السيناريوهات (Scenario Analysis)، وتقييم المخاطر المالية (تحليل التعادل، تحليل التكلفة-الحجم-الربح (CVP)، وتحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF)). كما تغطي الدورة مصادر التمويل (القروض البنكية، الصكوك، الأسهم، رأس المال الجريء (Venture Capital)، التمويل الجماعي (Crowdfunding))، وتكلفة رأس المال (Weighted Average Cost of Capital – WACC)، واتخاذ قرارات الاستثمار في ظل عدم اليقين.

تم تصميم البرنامج ليكون تطبيقيًا بنسبة 75%، من خلال تمارين على نماذج Excel مالية، وتحليل دراسات حالة حقيقية من السوق السعودي (مشاريع تحلية المياه، الطاقة الشمسية، العقارات، الصناعة)، وتقييم جدوى شركات ناشئة.

الأهداف

أهداف البرنامج

بنهاية هذه الدورة، سيكون المشارك قادرًا على:

فهم البيانات المالية الأساسية (القوائم المالية) وتحليلها – قراءة وتحليل (بيان الدخل، الميزانية العمومية، قائمة التدفقات النقدية) لمشروع أو شركة. حساب النسب المالية الرئيسية (السيولة، الربحية، المديونية، النشاط).
تقدير التدفقات النقدية للمشروع (Free Cash Flows) – التمييز بين التدفقات النقدية التشغيلية والاستثمارية والتمويلية. حساب التدفق النقدي الحر (FCFF – Free Cash Flow to Firm) و (FCFE – Free Cash Flow to Equity).
تطبيق أدوات تقييم المشاريع (NPV، IRR، Payback، PI) – حساب صافي القيمة الحالية باستخدام معدل خصم مناسب، حساب معدل العائد الداخلي (IRR) وتفسيره، حساب فترة الاسترداد (البسيطة والمخفضة)، حساب مؤشر الربحية.
تحليل الحساسية وتحليل السيناريوهات (What-If Analysis) – استخدام جداول البيانات (Data Tables) ومدير السيناريوهات (Scenario Manager) في Excel لتقييم تأثير تغير متغيرات رئيسية (المبيعات، التكلفة، معدل الخصم) على NPV و IRR.
تقييم مصادر التمويل وتكلفة رأس المال (WACC) – حساب تكلفة الديون (Cost of Debt)، تكلفة حقوق الملكية (Cost of Equity) باستخدام نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM)، حساب المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال (WACC).
اتخاذ القرارات الاستثمارية في ظل عدم اليقين – استخدام أشجار القرار (Decision Trees) وتحليل الخيارات الحقيقية (Real Options) لتقييم المشاريع ذات المرونة العالية.

الفئة المستهدفة

يستهدف هذا البرنامج التدريبي الفئات التالية:

محللو الاستثمار (Investment Analysts) ومديرو المحافظ (Portfolio Managers) في البنوك وشركات الاستثمار.
مديرو الشؤون المالية (CFOs) ومساعدوهم.
مدراء المشاريع (Project Managers) المسؤولون عن الجدوى المالية.
رواد الأعمال وأصحاب المنشآت الصغيرة والمتوسطة الباحثون عن تمويل.
موظفو صناديق الاستثمار العامة والخاصة (PIF، صناديق رأس المال الجريء).
خريجو المالية والمحاسبة والاقتصاد والهندسة الصناعية.

الكفاءات

الكفاءات الأساسية

إعداد نموذج مالي (Financial Model) في Excel لمشروع استثماري

نموذج يحتوي على (افتراضات، توقعات الإيرادات والمصروفات لمدة 5-10 سنوات، حساب التدفقات النقدية الحرة، حساب NPV و IRR، تحليل الحساسية).

حساب صافي القيمة الحالية (NPV) ومعدل العائد الداخلي (IRR)

باستخدام دالة NPV و IRR في Excel، مع تفسير النتائج (قبول المشروع إذا كان NPV>0 و IRR> تكلفة رأس المال).

إجراء تحليل التعادل (Break-Even Analysis) لمشروع صناعي

حساب نقطة التعادل بالوحدات = (التكاليف الثابتة) / (سعر البيع – التكلفة المتغيرة للوحدة). تحديد المبيعات اللازمة لتغطية التكاليف.

تقدير تكلفة رأس المال (WACC) لشركة مساهمة

حساب كلفة الدين بعد الضريبة، كلفة حقوق الملكية باستخدام CAPM (Rf + β × (Rm – Rf))، ثم المتوسط المرجح بقيم السوق للديون وحقوق الملكية.

إجراء تحليل السيناريوهات (متفائل، واقعي، متشائم) لتقييم مشروع

تحديد 3 سيناريوهات (أفضل، أساسي، أسوأ) للمتغيرات الرئيسية (المبيعات، التكاليف، معدل الخصم)، وحساب NPV لكل سيناريو، وتقدير الاحتمالية الإجمالية للنجاح.

إعداد تقرير تقييم استثماري للإدارة العليا

تقرير من 3-5 صفحات يلخص (وصف المشروع، الافتراضات، النتائج المالية (NPV، IRR، فترة الاسترداد)، تحليل الحساسية، التوصية بالاستثمار أو رفضه).

رحلة التعلم

محتوى البرنامج

اليوم الأول: أساسيات التحليل المالي والقوائم المالية

مقدمة في التقييم المالي للمشاريع

تعريف التقييم المالي: عملية تقدير القيمة الاقتصادية لمشروع استثماري باستخدام أدوات كمية. أهمية التقييم: ترشيد تخصيص رأس المال، مقارنة الفرص الاستثمارية، مفاوضات التمويل، قياس الأداء بعد الاستثمار. دورة حياة التقييم: مرحلة الفكرة، دراسة الجدوى، مرحلة التمويل، مرحلة التشغيل، مرحلة التخارج.

تحليل القوائم المالية الأساسية

(1) بيان الدخل (Income Statement): الإيرادات، تكلفة البضائع المباعة (COGS)، المصروفات التشغيلية (SG&A)، الإهلاك، الفوائد، الضرائب، صافي الدخل. (2) الميزانية العمومية (Balance Sheet): الأصول (المتداولة، الثابتة)، الخصوم (المتداولة، طويلة الأجل)، حقوق الملكية. (3) قائمة التدفقات النقدية (Cash Flow Statement): التدفقات التشغيلية، الاستثمارية، التمويلية. كيفية قراءة القوائم المالية وتفسيرها.

النسب المالية الرئيسية (Financial Ratios)

نسب السيولة: (1) النسبة الحالية (Current Ratio) = الأصول المتداولة / الخصوم المتداولة. (2) النسبة السريعة (Quick Ratio) = (الأصول المتداولة – المخزون) / الخصوم المتداولة. نسب الربحية: (1) هامش الربح الإجمالي = (الإيرادات – COGS) / الإيرادات. (2) هامش الربح التشغيلي = EBIT / الإيرادات. (3) العائد على الأصول (ROA) = صافي الدخل / إجمالي الأصول. (4) العائد على حقوق الملكية (ROE) = صافي الدخل / حقوق الملكية. نسب المديونية: (1) نسبة الدين إلى حقوق الملكية (Debt-to-Equity). (2) مضاعف تغطية الفائدة (Times Interest Earned) = EBIT / مصروفات الفائدة. نسب النشاط: (1) دوران المخزون، (2) دوران الأصول الثابتة، (3) دورة التحويل النقدي.

ورشة عمل عملية (تحليل قوائم مالية لشركة مساهمة سعودية)

المطلوب (فرق عمل صغيرة): (1) تحميل القوائم المالية السنوية لشركة سعودية (مثل سابك، الراجحي، STC) من موقع تداول. (2) حساب النسب المالية الرئيسية (5 على الأقل) للسنوات الثلاث الماضية. (3) تحليل الاتجاه (Trend Analysis): هل النسب تتحسن أم تتدهور؟ (4) مقارنة النسب بمتوسطات الصناعة (إن وجدت). (5) تقديم ملخص (صفحة واحدة) عن الصحة المالية للشركة.

التدفقات النقدية الحرة (Free Cash Flows) – الأساسيات

التمييز بين التدفقات التشغيلية والاستثمارية والتمويلية: (1) FCFF (Free Cash Flow to Firm): التدفق النقدي المتاح لجميع مقدمي رأس المال (الدائنين والمساهمين). FCFF = EBIT × (1 – Tax Rate) + الإهلاك – التغير في رأس المال العامل – النفقات الرأسمالية (CapEx). (2) FCFE (Free Cash Flow to Equity): التدفق النقدي المتاح للمساهمين فقط. FCFE = FCFF – (الفوائد × (1 – Tax Rate)) + صافي الاقتراض. أهمية التدفقات الحرة: تستخدم في نماذج التقييم بالخصم (DCF).

اليوم الثاني: أدوات تقييم المشاريع (NPV، IRR، Payback، PI)

صافي القيمة الحالية (Net Present Value – NPV)

المفهوم: القيمة الحالية للتدفقات النقدية الداخلة مطروحًا منها القيمة الحالية للتدفقات النقدية الخارجة. الصيغة: NPV = Σ (CF_t / (1 + r)^t) – الاستثمار الأولي. حيث r = معدل الخصم (تكلفة رأس المال). قاعدة القرار: اقبل المشروع إذا كان NPV > 0 (يضيف قيمة للمنشأة). رفض إذا كان NPV < 0. المزايا: يأخذ في الاعتبار القيمة الزمنية للنقود، يأخذ في الاعتبار جميع التدفقات النقدية، يعطي قرارًا لا لبس فيه. العيوب: يحتاج تقدير دقيق لمعدل الخصم، صعب المقارنة بين مشاريع ذات عمر مختلف.

معدل العائد الداخلي (Internal Rate of Return – IRR)

المفهوم: معدل الخصم الذي يجعل NPV يساوي صفرًا. الصيغة: Σ (CF_t / (1 + IRR)^t) – الاستثمار الأولي = 0. حساب IRR في Excel: باستخدام دالة IRR أو XIRR. قاعدة القرار: اقبل المشروع إذا كان IRR > تكلفة رأس المال (WACC). المزايا: سهل الفهم، لا يحتاج تقدير معدل خصم. العيوب: افتراض إعادة استثمار التدفقات بمعدل IRR وهو غير واقعي، قد يعطي نتائج متعددة إذا كانت التدفقات غير تقليدية (تغير الإشارة أكثر من مرة).

فترة الاسترداد (Payback Period) والمخفضة (Discounted Payback)

فترة الاسترداد البسيطة: الوقت اللازم لاسترداد الاستثمار الأولي من التدفقات النقدية غير المخصومة. الصيغة: تتراكم التدفقات حتى تساوي الاستثمار الأولي. قاعدة القرار: مقارنة بحد أقصى محدد (على سبيل المثال، أقل من 3 سنوات). المزايا: بسيط، يعطي فكرة عن المخاطرة (كلما كانت الفترة أقصر، قل المخاطرة). العيوب: يتجاهل القيمة الزمنية للنقود، يتجاهل التدفقات بعد فترة الاسترداد. فترة الاسترداد المخصومة: تستخدم التدفقات المخصومة (بنفس معدل الخصم). أكثر دقة.

مؤشر الربحية (Profitability Index – PI)

المفهوم: نسبة القيمة الحالية للتدفقات الداخلة إلى الاستثمار الأولي. PI = (NPV + الاستثمار الأولي) / الاستثمار الأولي = PV of Future Cash Flows / Initial Investment. قاعدة القرار: اقبل المشروع إذا كان PI > 1 (يعني NPV > 0). المزايا: مفيد عند تقنين رأس المال (Capital Rationing) (اختيار المشاريع ذات أعلى PI ضمن ميزانية محدودة).

ورشة عمل عملية (حساب NPV و IRR لمصنع بلاستيك)

المطلوب (فرق عمل صغيرة): (1) مشروع استثماري بتكلفة أولية 10 ملايين ريال، وتدفقات نقدية سنوية متوقعة (3، 4، 5، 4، 3) ملايين ريال لمدة 5 سنوات. (2) معدل الخصم 10%. (3) حساب NPV يدويًا باستخدام صيغة الخصم. (4) حساب IRR باستخدام Excel (أو تقريب يدوي). (5) حساب فترة الاسترداد البسيطة والمخصومة. (6) حساب PI. (7) إصدار قرار (قبول أو رفض) مع التبرير.

اليوم الثالث: تحليل الحساسية وتحليل السيناريوهات وتحليل التعادل

تحليل الحساسية (Sensitivity Analysis)

الهدف: تحديد المتغيرات التي لها التأثير الأكبر على NPV (أو IRR). الخطوات: (1) تحديد المتغيرات الرئيسية (المبيعات، سعر البيع، التكلفة المتغيرة، التكاليف الثابتة، معدل الخصم). (2) تغيير كل متغير بنسبة ±10%، ±20% مع ثبات الآخرين. (3) إعادة حساب NPV لكل تغيير. (4) رسم مخطط الإعصار (Tornado Chart) لعرض النتائج. تطبيق عملي في Excel: استخدام جدول بيانات (Data Table) ثنائي الإدخال.

تحليل السيناريوهات (Scenario Analysis)

الاختلاف عن تحليل الحساسية: تحليل الحساسية يغير متغيرًا واحدًا، بينما تحليل السيناريوهات يغير مجموعة من المتغيرات في وقت واحد. السيناريوهات النموذجية: (1) متفائل (Optimistic): مبيعات عالية، تكاليف منخفضة، نمو اقتصادي قوي. (2) واقعي (Base Case): الافتراضات الأكثر ترجيحًا. (3) متشائم (Pessimistic): مبيعات منخفضة، تكاليف عالية، ركود اقتصادي. حساب NPV لكل سيناريو، وتعيين احتمالات (اختياري) ثم حساب القيمة المتوقعة (Expected NPV) = Σ (NPV_i × P_i).

تحليل التعادل (Break-Even Analysis)

نقطة التعادل المحاسبية (Accounting Break-Even): عدد الوحدات التي يجب بيعها لتغطية جميع التكاليف (الثابتة والمتغيرة). الصيغة: Q_BE = (التكاليف الثابتة + الإهلاك) / (سعر البيع – التكلفة المتغيرة للوحدة). نقطة التعادل النقدي (Cash Break-Even): لا يدخل الإهلاك (لأنه غير نقدي). Q_BE_Cash = التكاليف الثابتة / (سعر البيع – التكلفة المتغيرة). نقطة التعادل المالي (Financial Break-Even): مستوى المبيعات الذي يجعل NPV = 0 (أكثر دقة، يتطلب استخدام Excel). تطبيق عملي: حساب نقطة التعادل لمشروع صناعي.

تحليل التكلفة-الحجم-الربح (Cost-Volume-Profit – CVP)

الهدف: دراسة العلاقة بين التكاليف وحجم الإنتاج والأرباح. المعادلات: (1) الربح = (سعر البيع × الكمية) – (التكلفة المتغيرة × الكمية) – التكاليف الثابتة. (2) هامش المساهمة (Contribution Margin) لكل وحدة = سعر البيع – التكلفة المتغيرة. (3) هامش الأمان (Margin of Safety) = (المبيعات الفعلية – مبيعات التعادل) / المبيعات الفعلية. تطبيقات CVP: تحديد السعر المناسب، تقييم تأثير التوسع، قرارات الإضافة أو الحذف.

ورشة عمل عملية (تحليل حساسية وسيناريوهات لمشروع طاقة شمسية)

المطلوب (فرق عمل صغيرة): (1) مشروع محطة شمسية بقدرة 10 ميجاواط، تكلفة استثمارية 40 مليون ريال، عمر 20 سنة، إيرادات سنوية 8 ملايين ريال، تكاليف تشغيل 2 مليون ريال، معدل خصم 8%. (2) إجراء تحليل الحساسية على (الإيرادات، التكاليف التشغيلية، معدل الخصم) بتغيير ±15%. (3) حساب NPV الأساسي. (4) بناء 3 سيناريوهات (متفائل، واقعي، متشائم). (5) تقدير القيمة المتوقعة لـ NPV بتعيين احتمالات (0.2، 0.6، 0.2). (6) تقديم توصية للمستثمر.

اليوم الرابع: تكلفة رأس المال (WACC) ومصادر التمويل

تكلفة الدين (Cost of Debt)

مصادر الدين: القروض البنكية، السندات (Bonds)، الصكوك (Sukuk). حساب كلفة الدين قبل الضريبة: (1) إذا كان قرض بسعر فائدة معلن (مثلاً 5%)، فهي الكلفة الظاهرية. (2) للسندات: كلفة الدين = العائد حتى الاستحقاق (YTM – Yield to Maturity). كلفة الدين بعد الضريبة: كلفة الدين بعد الضريبة = كلفة الدين قبل الضريبة × (1 – معدل الضريبة). (في السعودية، الضريبة على الشركات 20% (للمقيمين غير السعوديين)، والزكاة 2.5% (للسعوديين). ولكن في التقييم، نستخدم الضريبة الهامشية المناسبة).

تكلفة حقوق الملكية (Cost of Equity)

نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (Capital Asset Pricing Model – CAPM): Re = Rf + β × (Rm – Rf). حيث: Rf = معدل العائد الخالي من المخاطرة (عادة عائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات). β = بيتا (مقياس المخاطر النظامية للشركة). Rm = متوسط عائد السوق. (Rm – Rf) = علاوة مخاطر السوق. تقدير β: من البيانات التاريخية للسهم، أو باستخدام β لشركات مماثلة (بعد تعديل الرافعة المالية). علاوة مخاطر السوق في السعودية: حوالي 5-7%.

المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال (Weighted Average Cost of Capital – WACC)

الصيغة: WACC = (E / V) × Re + (D / V) × Rd × (1 – Tc). حيث: E = القيمة السوقية لحقوق الملكية، D = القيمة السوقية للديون، V = E + D. ملاحظة: يجب استخدام القيم السوقية وليس الدفترية. أهمية WACC: هو الحد الأدنى للعائد المطلوب من المشروع. إذا كان IRR المشروع < WACC، فإن المشروع لا يخلق قيمة.

مصادر التمويل البديلة

(1) التمويل بالأسهم (Equity Financing): طرح أسهم عامة (IPO)، زيادة رأس المال، مستثمرين ملائكة، رأس المال الجريء (Venture Capital). المزايا: لا فوائد، لا سداد إجباري. العيوب: تخفيف الملكية، فقدان السيطرة. (2) التمويل بالديون (Debt Financing): قروض بنكية، سندات، صكوك. المزايا: الحفاظ على الملكية، الفوائد معفاة من الضريبة. العيوب: مخاطر الملاءة، أعباء الفوائد. (3) التمويل المختلط (Hybrid): الأسهم الممتازة، السندات القابلة للتحويل. (4) التمويل الجماعي (Crowdfunding). (5) تمويل الأصول (Asset-Based Financing).

ورشة عمل عملية (حساب WACC لشركة سعودية)

المطلوب (فرق عمل صغيرة): (1) شركة مساهمة سعودية (مثل سابك)، استخراج بيانات من القوائم المالية (القيمة الدفترية للديون وحقوق الملكية). (2) البحث عن القيمة السوقية للديون (صعبة، لذا نستخدم القيمة الدفترية تقريبًا). القيمة السوقية للأسهم = عدد الأسهم × سعر السهم الحالي. (3) تقدير β من موقع مالية (تداول، أرقام). (4) استخدام Rf = 4% (عائد السندات السعودية)، علاوة مخاطر السوق 6%. (5) حساب Re = 4% + β × 6%. (6) حساب Rd بعد الضريبة (معدل الفائدة على القروض البنكية متوسط 5%، بعد الضريبة 5% × (1 – 0.2) = 4%). (7) حساب WACC. (8) مناقشة النتيجة.

اليوم الخامس: تحليل الخيارات الحقيقية واتخاذ القرارات في ظل عدم اليقين

تحليل الخيارات الحقيقية (Real Options Analysis)

المفهوم: تطبيق مفاهيم الخيارات المالية (الخيارات) على الأصول الحقيقية (المشاريع الاستثمارية). أنواع الخيارات الحقيقية: (1) خيار التأجيل (Option to Defer): تأجيل الاستثمار حتى تتضح ظروف السوق. (2) خيار التوسع (Option to Expand): إذا نجح المشروع، يمكن التوسع بزيادة الاستثمار. (3) خيار الانكماش (Option to Contract): إذا فشل المشروع، يمكن تقليص الحجم. (4) خيار التخلي (Option to Abandon): بيع المشروع أو تصفيته في أي وقت. (5) خيار التبديل (Option to Switch): تبديل المدخلات أو المخرجات (مثل تحويل مصنع من منتج لآخر). كيفية التقييم: باستخدام أشجار القرار ونموذج بلاك شولز (Black-Scholes) (متقدم).

تحليل شجرة القرار (Decision Tree Analysis) للمشاريع متعددة المراحل

السيناريو: مشروع بحث وتطوير (مرحلة أولى تكلف 1 مليون ريال، احتمال نجاح 40%). إذا نجح، المرحلة الثانية تكلف 5 ملايين ريال (عائد متوقع 20 مليون ريال). إذا فشل، المشروع ينتهي. حساب EMV: EMV = [0.4 × (20 – 5)] + [0.6 × 0] – 1 = (0.4 × 15) – 1 = 6 – 1 = 5 ملايين ريال. قرار: استثمر.

تحليل الخيارات الحقيقية باستخدام نموذج بلاك شولز (مبسط)

مثال: خيار تأجيل إنشاء مصنع لمدة عامين. القيمة الحالية للمصنع = 100 مليون ريال، تكلفة الاستثمار = 110 ملايين ريال، تقلب قيمة المصنع 30%، معدل خصم خالي من المخاطرة 5%. حساب قيمة الخيار باستخدام نموذج بلاك شولز (تطبيقي باستخدام Excel). إذا كانت قيمة الخيار أكبر من الصفر، فالتأجيل أفضل من الاستثمار الفوري.

اتخاذ القرارات التمويلية في ظل عدم اليقين

مقارنة تمويل الدين مقابل الأسهم عند مستويات مختلفة من عدم اليقين: (1) إذا كان عدم اليقين منخفضًا (تدفقات نقدية مستقرة)، يفضل الدين (درع ضريبي). (2) إذا كان عدم اليقين مرتفعًا، يفضل الأسهم (مرونة، لا إلزام بسداد). نظرية الترتيب الهرمي (Pecking Order Theory): تفضل الشركات التمويل الذاتي (الأرباح المحتجزة)، ثم الديون، ثم الأسهم.

دراسة حالة شاملة (تقييم مشروع استثماري متكامل)

السيناريو: شركة تفكر في إنشاء مصنع لإنتاج البلاستيك الحيوي ( biodegradable plastic). التكاليف الاستثمارية 200 مليون ريال، العمر 10 سنوات، الإيرادات المتوقعة 50 مليون ريال سنويًا، التكاليف التشغيلية 20 مليون ريال سنويًا، معدل الخصم 12%. المطلوب من المشاركين (فرق عمل صغيرة): (1) تقدير التدفقات النقدية الحرة (FCFF). (2) حساب NPV و IRR و Payback Period. (3) إجراء تحليل حساسية على (الإيرادات، التكاليف، معدل الخصم). (4) بناء 3 سيناريوهات (متفائل، واقعي، متشائم). (5) حساب نقطة التعادل المحاسبية. (6) تقدير WACC للشركة (بافتراض هيكل رأس مال 60% حقوق ملكية، 40% ديون، كلفة حقوق ملكية 15%، كلفة دين بعد الضريبة 5%). (7) إصدار توصية استثمارية (قبول أو رفض) مع التبرير. (8) إذا كانت النتيجة رفض، اقتراح تعديلات على التصميم (خفض التكاليف، تحسين الإيرادات) تجعل المشروع مقبولاً.

اختبار ختامي ومراجعة الدورة الثامنة عشرة

أسئلة موضوعية قصيرة حول NPV، IRR، WACC، تحليل الحساسية، مصادر التمويل. مراجعة لأبرز النقاط في الأيام الخمسة.

ملخص التسجيل

تسجيل آمن في الدورة

اطلب الجدول وعرض السعر

لا يوجد دفع إلكتروني مفتوح لهذه الدورة حالياً. يمكن لفريقنا إرسال عرض السعر المناسب لك.

اسم الشركة

الاسم الكامل

البريد الإلكتروني

رقم الهاتف

+966

المقاعد

المنصب الوظيفي / المسمى

مكان التدريب المفضل

نوع الشهادة المطلوبة

عدد الدورات المطلوبة

التاريخ المتوقع لعقد الدورة

رسالة (اختياري)

تحقق أمني سريع — أكمله لتفعيل الإرسال

يصلكم العرض عبر البريد وبوابة العملاء

استفسر عبر واتساب

التقييم المالي للمشاريع الاستثمارية واتخاذ القرارات التمويلية

شهادة متضمنة

تدريب بقيادة خبراء

تعلم تطبيقي

دعم في التسجيل

أيام

5 أيام

اللغة

العربية والإنجليزية

نظرة عامة

أهداف البرنامج

بنهاية هذه الدورة، سيكون المشارك قادرًا على:

فهم البيانات المالية الأساسية (القوائم المالية) وتحليلها – قراءة وتحليل (بيان الدخل، الميزانية العمومية، قائمة التدفقات النقدية) لمشروع أو شركة. حساب النسب المالية الرئيسية (السيولة، الربحية، المديونية، النشاط).
تقدير التدفقات النقدية للمشروع (Free Cash Flows) – التمييز بين التدفقات النقدية التشغيلية والاستثمارية والتمويلية. حساب التدفق النقدي الحر (FCFF – Free Cash Flow to Firm) و (FCFE – Free Cash Flow to Equity).
تطبيق أدوات تقييم المشاريع (NPV، IRR، Payback، PI) – حساب صافي القيمة الحالية باستخدام معدل خصم مناسب، حساب معدل العائد الداخلي (IRR) وتفسيره، حساب فترة الاسترداد (البسيطة والمخفضة)، حساب مؤشر الربحية.
تحليل الحساسية وتحليل السيناريوهات (What-If Analysis) – استخدام جداول البيانات (Data Tables) ومدير السيناريوهات (Scenario Manager) في Excel لتقييم تأثير تغير متغيرات رئيسية (المبيعات، التكلفة، معدل الخصم) على NPV و IRR.
تقييم مصادر التمويل وتكلفة رأس المال (WACC) – حساب تكلفة الديون (Cost of Debt)، تكلفة حقوق الملكية (Cost of Equity) باستخدام نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM)، حساب المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال (WACC).
اتخاذ القرارات الاستثمارية في ظل عدم اليقين – استخدام أشجار القرار (Decision Trees) وتحليل الخيارات الحقيقية (Real Options) لتقييم المشاريع ذات المرونة العالية.

الفئة المستهدفة

يستهدف هذا البرنامج التدريبي الفئات التالية:

محللو الاستثمار (Investment Analysts) ومديرو المحافظ (Portfolio Managers) في البنوك وشركات الاستثمار.
مديرو الشؤون المالية (CFOs) ومساعدوهم.
مدراء المشاريع (Project Managers) المسؤولون عن الجدوى المالية.
رواد الأعمال وأصحاب المنشآت الصغيرة والمتوسطة الباحثون عن تمويل.
موظفو صناديق الاستثمار العامة والخاصة (PIF، صناديق رأس المال الجريء).
خريجو المالية والمحاسبة والاقتصاد والهندسة الصناعية.

الكفاءات الأساسية

إعداد نموذج مالي (Financial Model) في Excel لمشروع استثماري

حساب صافي القيمة الحالية (NPV) ومعدل العائد الداخلي (IRR)

باستخدام دالة NPV و IRR في Excel، مع تفسير النتائج (قبول المشروع إذا كان NPV>0 و IRR> تكلفة رأس المال).

إجراء تحليل التعادل (Break-Even Analysis) لمشروع صناعي

تقدير تكلفة رأس المال (WACC) لشركة مساهمة

إجراء تحليل السيناريوهات (متفائل، واقعي، متشائم) لتقييم مشروع

إعداد تقرير تقييم استثماري للإدارة العليا

محتوى البرنامج

اليوم الأول: أساسيات التحليل المالي والقوائم المالية

مقدمة في التقييم المالي للمشاريع

تحليل القوائم المالية الأساسية

النسب المالية الرئيسية (Financial Ratios)

ورشة عمل عملية (تحليل قوائم مالية لشركة مساهمة سعودية)

التدفقات النقدية الحرة (Free Cash Flows) – الأساسيات

اليوم الثاني: أدوات تقييم المشاريع (NPV، IRR، Payback، PI)

صافي القيمة الحالية (Net Present Value – NPV)

معدل العائد الداخلي (Internal Rate of Return – IRR)

فترة الاسترداد (Payback Period) والمخفضة (Discounted Payback)

مؤشر الربحية (Profitability Index – PI)

ورشة عمل عملية (حساب NPV و IRR لمصنع بلاستيك)

اليوم الثالث: تحليل الحساسية وتحليل السيناريوهات وتحليل التعادل

تحليل الحساسية (Sensitivity Analysis)

تحليل السيناريوهات (Scenario Analysis)

تحليل التعادل (Break-Even Analysis)

تحليل التكلفة-الحجم-الربح (Cost-Volume-Profit – CVP)

ورشة عمل عملية (تحليل حساسية وسيناريوهات لمشروع طاقة شمسية)

اليوم الرابع: تكلفة رأس المال (WACC) ومصادر التمويل

تكلفة الدين (Cost of Debt)

تكلفة حقوق الملكية (Cost of Equity)

المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال (Weighted Average Cost of Capital – WACC)

مصادر التمويل البديلة

ورشة عمل عملية (حساب WACC لشركة سعودية)

اليوم الخامس: تحليل الخيارات الحقيقية واتخاذ القرارات في ظل عدم اليقين

تحليل الخيارات الحقيقية (Real Options Analysis)

تحليل شجرة القرار (Decision Tree Analysis) للمشاريع متعددة المراحل

تحليل الخيارات الحقيقية باستخدام نموذج بلاك شولز (مبسط)

اتخاذ القرارات التمويلية في ظل عدم اليقين

دراسة حالة شاملة (تقييم مشروع استثماري متكامل)

اختبار ختامي ومراجعة الدورة الثامنة عشرة

أسئلة موضوعية قصيرة حول NPV، IRR، WACC، تحليل الحساسية، مصادر التمويل. مراجعة لأبرز النقاط في الأيام الخمسة.

التقييم المالي للمشاريع الاستثمارية واتخاذ القرارات التمويلية

اطلب الجدول وعرض السعر

نظرة عامة

أهداف البرنامج

الفئة المستهدفة

الكفاءات الأساسية

إعداد نموذج مالي (Financial Model) في Excel لمشروع استثماري

حساب صافي القيمة الحالية (NPV) ومعدل العائد الداخلي (IRR)

إجراء تحليل التعادل (Break-Even Analysis) لمشروع صناعي

تقدير تكلفة رأس المال (WACC) لشركة مساهمة

إجراء تحليل السيناريوهات (متفائل، واقعي، متشائم) لتقييم مشروع

إعداد تقرير تقييم استثماري للإدارة العليا

محتوى البرنامج

اليوم الأول: أساسيات التحليل المالي والقوائم المالية

اليوم الثاني: أدوات تقييم المشاريع (NPV، IRR، Payback، PI)

اليوم الثالث: تحليل الحساسية وتحليل السيناريوهات وتحليل التعادل

اليوم الرابع: تكلفة رأس المال (WACC) ومصادر التمويل

اليوم الخامس: تحليل الخيارات الحقيقية واتخاذ القرارات في ظل عدم اليقين

دورات أخرى متاحة للحجز الآن

استكشف جدول البرامج التدريبية الشهرية

التقييم المالي للمشاريع الاستثمارية واتخاذ القرارات التمويلية

اطلب الجدول وعرض السعر

نظرة عامة

أهداف البرنامج

الفئة المستهدفة

الكفاءات الأساسية

إعداد نموذج مالي (Financial Model) في Excel لمشروع استثماري

حساب صافي القيمة الحالية (NPV) ومعدل العائد الداخلي (IRR)

إجراء تحليل التعادل (Break-Even Analysis) لمشروع صناعي

تقدير تكلفة رأس المال (WACC) لشركة مساهمة

إجراء تحليل السيناريوهات (متفائل، واقعي، متشائم) لتقييم مشروع

إعداد تقرير تقييم استثماري للإدارة العليا

محتوى البرنامج

اليوم الأول: أساسيات التحليل المالي والقوائم المالية

اليوم الثاني: أدوات تقييم المشاريع (NPV، IRR، Payback، PI)

اليوم الثالث: تحليل الحساسية وتحليل السيناريوهات وتحليل التعادل

اليوم الرابع: تكلفة رأس المال (WACC) ومصادر التمويل

اليوم الخامس: تحليل الخيارات الحقيقية واتخاذ القرارات في ظل عدم اليقين

دورات أخرى متاحة للحجز الآن

استكشف جدول البرامج التدريبية الشهرية